Если вы используете Обычный текст или Стилизованный, то изменить прозрачность водяного знака нельзя. Панель управления - Настройки - Общие настройки - Накладывать водяной знак (watermark) на загружаемые картинки: V Изменять прозрачность водяного знака можно, если вы пользуетесь "Типом наложения: Изображение" Данный тип доступен только премиум-пользователям. Выберите подходящую вам прозрачность в пункте "Прозрачность водяного знака:"